{"id":4910,"date":"2026-08-05T10:15:24","date_gmt":"2026-08-05T08:15:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.niedermueller.law\/?p=4910"},"modified":"2026-08-05T10:15:31","modified_gmt":"2026-08-05T08:15:31","slug":"reverse-solicitation-unter-micar-was-drittstaatenanbieter-beachten-muessen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.niedermueller.law\/de\/2026\/08\/05\/reverse-solicitation-unter-micar-was-drittstaatenanbieter-beachten-muessen\/","title":{"rendered":"Reverse Solicitation unter MiCAR &#8211; Was Drittstaatenanbieter beachten m\u00fcssen"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mit Ablauf der letzten nationalen \u00dcbergangsfristen zur Anwendung der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) am 1. Juli 2026 ist der unionsweit harmonisierte Rechtsrahmen f\u00fcr Kryptowerte-Dienstleistungen vollst\u00e4ndig anwendbar. Drittstaatenanbieter d\u00fcrfen Kryptowerte-Dienstleistungen gegen\u00fcber Kunden im Europ\u00e4ischen Wirtschaftsraum (EWR) grunds\u00e4tzlich nur noch mit einer Zulassung als Crypto-Asset Service Provider (CASP) erbringen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vor diesem Hintergrund r\u00fcckt Art. 61 MiCAR verst\u00e4rkt in den Fokus. Die Bestimmung regelt, unter welchen Voraussetzungen Drittstaatenanbieter Kryptowerte-Dienstleistungen ausnahmsweise auch ohne MiCAR-Zulassung gegen\u00fcber Kunden im EWR erbringen d\u00fcrfen, sofern die Initiative zur jeweiligen Dienstleistung ausschliesslich vom Kunden ausgeht. Diese Ausnahme ist im Finanzmarktrecht unter dem Institut der \u00abReverse Solicitation\u00bb bekannt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Key Takeaways<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Mit Ablauf der MiCAR-\u00dcbergangsfristen am 1. Juli 2026 ben\u00f6tigen Drittstaatenanbieter f\u00fcr Kryptowerte-Dienstleistungen im EWR grunds\u00e4tzlich eine MiCAR-Zulassung.<\/li>\n\n\n\n<li>Art. 61 MiCAR regelt die Voraussetzungen, unter denen Drittstaatenanbieter Kryptowerte-Dienstleistungen ohne MiCAR-Zulassung gegen\u00fcber Kunden im EWR erbringen d\u00fcrfen.<\/li>\n\n\n\n<li>Die Initiative zur Gesch\u00e4ftsbeziehung muss ausschliesslich vom Kunden ausgehen.<\/li>\n\n\n\n<li>Marketing- und Vertriebsaktivit\u00e4ten gegen\u00fcber Kunden im EWR k\u00f6nnen einer Berufung auf Art. 61 MiCAR entgegenstehen.<\/li>\n\n\n\n<li>Die ESMA-Leitlinien konkretisieren den Anwendungsbereich des Art. 61 MiCAR und f\u00f6rdern eine einheitliche Aufsichtspraxis.<\/li>\n\n\n\n<li>Drittstaatenanbieter sollten ihre Vertriebs- und Marketingprozesse \u00fcberpr\u00fcfen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Good to know<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Reverse Solicitation er\u00f6ffnet keinen alternativen Marktzugang zum EWR. Entscheidend ist vielmehr, dass die Initiative zur Inanspruchnahme der jeweiligen Kryptowerte-Dienstleistung tats\u00e4chlich und ausschliesslich vom Kunden ausgeht. Bereits Marketing- oder Vertriebsaktivit\u00e4ten k\u00f6nnen dazu f\u00fchren, dass sich ein Drittstaatenanbieter nicht auf Art. 61 MiCAR berufen kann. Ob diese Voraussetzungen erf\u00fcllt sind, ist stets anhand der konkreten Umst\u00e4nde des Einzelfalls zu beurteilen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Anwendungsbereich der MiCAR im EWR<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die MiCAR ist in der Europ\u00e4ischen Union seit dem 30. Dezember 2024 grunds\u00e4tzlich vollst\u00e4ndig anwendbar. Durch den Beschluss des Gemeinsamen EWR-Ausschusses Nr. 41\/2025 wurde die Verordnung in das EWR-Abkommen \u00fcbernommen. Die \u00dcbernahme ist nach Erf\u00fcllung der verfassungsrechtlichen Voraussetzungen am 24. Juni 2025 im EWR wirksam geworden. Damit gilt der MiCAR-Rahmen auch in den EWR-EFTA-Staaten Liechtenstein, Island und Norwegen nach Massgabe der EWR-rechtlichen Anpassungen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In Liechtenstein wurde der regulatorische Rahmen insbesondere durch das EWR-MiCA-Durchf\u00fchrungsgesetz erg\u00e4nzt. Dieses trat bereits am 1. Februar 2025 in Kraft. Die Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA) ist die zust\u00e4ndige Aufsichtsbeh\u00f6rde.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die liechtensteinische \u00dcbergangsfrist bis zum 1. Juli 2026 betraf insbesondere bereits registrierte TT-Dienstleister, deren T\u00e4tigkeit nunmehr als Kryptowerte-Dienstleistung unter die MiCAR f\u00e4llt. Die \u00dcbergangsregelung vermittelte jedoch kein Passporting-Recht. Grenz\u00fcberschreitende T\u00e4tigkeiten im EWR konnten erst auf Grundlage einer MiCAR-Zulassung und des entsprechenden Notifikationsverfahrens ausge\u00fcbt werden.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Grundsatz: Zulassungspflicht f\u00fcr Kryptowerte-Dienstleistungen<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nach Art. 59 MiCAR d\u00fcrfen Kryptowerte-Dienstleistungen in der Union grunds\u00e4tzlich nur von<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>nach Art. 63 MiCAR zugelassenen CASPs oder<\/li>\n\n\n\n<li>bestimmten bereits regulierten Finanzunternehmen nach Durchf\u00fchrung des Verfahrens gem\u00e4ss Art. 60 MiCAR<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">erbracht werden.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Eine Zulassung als CASP setzt nach Art. 59 Abs. 2 MiCAR grunds\u00e4tzlich voraus, dass der Anbieter seinen Sitz in einem Mitgliedstaat hat, einen Teil seiner Dienstleistungen dort erbringt, seine tats\u00e4chliche Gesch\u00e4ftsleitung in der Union liegt und mindestens ein Gesch\u00e4ftsleiter in der Union ans\u00e4ssig ist.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein Unternehmen mit Sitz ausserhalb des EWR kann daher grunds\u00e4tzlich nicht unmittelbar eine MiCAR-Zulassung als Drittstaatenunternehmen erhalten. F\u00fcr einen dauerhaften Marktzugang kommt regelm\u00e4ssig die Errichtung einer EWR-Gesellschaft mit anschliessender CASP-Zulassung oder eine rechtlich tragf\u00e4hige Zusammenarbeit mit einem zugelassenen CASP in Betracht.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Wann greift Art. 61 MiCAR?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Art. 61 Abs. 1 MiCAR erfasst den Fall, dass ein in der Union ans\u00e4ssiger oder niedergelassener Kunde auf eigene ausschliessliche Initiative die Erbringung einer Kryptowerte-Dienstleistung oder -T\u00e4tigkeit durch ein Drittstaatenunternehmen anfordert. Der Drittstaatenanbieter darf den Kunden dabei weder unmittelbar noch mittelbar zur Inanspruchnahme seiner Dienstleistungen veranlasst haben.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Massgeblich sind die tats\u00e4chlichen Umst\u00e4nde des Einzelfalls. Entscheidend ist nicht, ob der Kunde eine entsprechende Erkl\u00e4rung unterzeichnet oder sich vertraglich auf Reverse Solicitation beruft, sondern wie die Gesch\u00e4ftsbeziehung tats\u00e4chlich zustande gekommen ist.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dar\u00fcber hinaus beschr\u00e4nkt Art. 61 Abs. 2 MiCAR den Anwendungsbereich der Ausnahme auf die vom Kunden initiierte Kryptowerte-Dienstleistung. Eine urspr\u00fcnglich auf Initiative des Kunden begr\u00fcndete Gesch\u00e4ftsbeziehung berechtigt den Drittstaatenanbieter daher grunds\u00e4tzlich nicht dazu, dem Kunden anschliessend weitere Kryptowerte oder Kryptowerte-Dienstleistungen aktiv anzubieten.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Diese Beschr\u00e4nkung hat erhebliche praktische Auswirkungen. Da viele Gesch\u00e4ftsmodelle im Kryptobereich auf der schrittweisen Inanspruchnahme weiterer Produkte und Dienstleistungen beruhen, setzt Art. 61 Abs. 2 MiCAR einer solchen Ausweitung der Gesch\u00e4ftsbeziehung Grenzen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Praxisbeispiel<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein Kunde aus dem EWR er\u00f6ffnet aus eigener Initiative ein Konto bei einem Drittstaatenanbieter, um den Handel mit Bitcoin in Anspruch zu nehmen. Hinsichtlich dieser Kryptowerte-Dienstleistung kann sich der Anbieter grunds\u00e4tzlich auf Art. 61 MiCAR berufen. M\u00f6chte der Anbieter dem Kunden sp\u00e4ter jedoch aktiv weitere Dienstleistungen \u2013 etwa Staking, Lending oder den Handel mit anderen Kryptowerte-Produkten \u2013 anbieten oder diese bewerben, kann dies nicht mehr ohne Weiteres auf Art. 61 MiCAR gest\u00fctzt werden. F\u00fcr jede weitere Dienstleistung ist gesondert zu beurteilen, ob deren Inanspruchnahme ebenfalls ausschliesslich auf Initiative des Kunden erfolgt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Art. 61 MiCAR tr\u00e4gt dazu bei, dass sich eine urspr\u00fcnglich zul\u00e4ssige Kundeninitiative nicht zu einer allgemeinen Gesch\u00e4ftsbeziehung entwickelt, \u00fcber die Drittstaatenanbieter ihr gesamtes Dienstleistungsangebot ohne MiCAR-Zulassung gegen\u00fcber Kunden im EWR vertreiben.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Welche Anforderungen konkretisieren die ESMA-Leitlinien?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die MiCAR regelt die Reverse Solicitation lediglich in ihren Grundz\u00fcgen. Mit ihren Leitlinien konkretisiert die ESMA insbesondere, wann von einer aktiven Kundenansprache (&#8222;Solicitation&#8220;) auszugehen ist und unter welchen Voraussetzungen sich Drittstaatenanbieter nicht auf Art. 61 MiCAR berufen k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marketing- und Vertriebsaktivit\u00e4ten<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nach Auffassung der ESMA ist der Begriff der \u00abSolicitation\u00bb weit auszulegen. Er umfasst s\u00e4mtliche Marketing- und Vertriebsaktivit\u00e4ten, die darauf abzielen oder geeignet sind, Kunden im EWR f\u00fcr Kryptowerte oder Kryptowerte-Dienstleistungen zu gewinnen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hierzu z\u00e4hlen insbesondere:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Webseiten und digitale Plattformen mit Bezug zum EWR;<\/li>\n\n\n\n<li>Werbung \u00fcber soziale Medien;<\/li>\n\n\n\n<li>E-Mail-Kampagnen und Direktmarketing;<\/li>\n\n\n\n<li>Sponsoring und Veranstaltungen;<\/li>\n\n\n\n<li>Influencer-Marketing sowie Affiliate-Programme.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bereits einzelne Marketingmassnahmen k\u00f6nnen dazu f\u00fchren, dass die Ausnahme nach Art. 61 MiCAR nicht mehr greift.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Zurechnung von Marketingmassnahmen Dritter<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die ESMA stellt zudem klar, dass nicht nur eigene Marketing- und Vertriebsaktivit\u00e4ten relevant sind. Unter bestimmten Voraussetzungen k\u00f6nnen auch Handlungen verbundener Unternehmen, Vertriebspartner, Affiliates, Influencer oder sonstiger beauftragter Dritter dem Drittstaatenanbieter zugerechnet werden.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Unternehmen sollten daher nicht nur ihre eigenen Kommunikationsmassnahmen \u00fcberpr\u00fcfen, sondern auch jene von Personen oder Unternehmen, die in ihrem Auftrag oder zu ihren Gunsten t\u00e4tig werden.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Disclaimer und Kundenbest\u00e4tigungen gen\u00fcgen nicht<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nach Auffassung der ESMA reichen allgemeine Vertragsklauseln oder Kundenbest\u00e4tigungen, wonach die Gesch\u00e4ftsbeziehung auf Initiative des Kunden zustande gekommen sei, f\u00fcr sich allein nicht aus. Massgeblich bleiben vielmehr die tats\u00e4chlichen Umst\u00e4nde des Einzelfalls.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entscheidend ist daher nicht die formale Ausgestaltung der Vertragsunterlagen, sondern ob sich objektiv nachvollziehen l\u00e4sst, dass die Initiative zur jeweiligen Kryptowerte-Dienstleistung tats\u00e4chlich ausschliesslich vom Kunden ausgegangen ist.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Was bedeutet das f\u00fcr die Praxis?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mit der vollst\u00e4ndigen Anwendbarkeit der MiCAR sollten Drittstaatenanbieter ihre Vertriebs- und Marketingstrategien kritisch \u00fcberpr\u00fcfen. Unternehmen sollten insbesondere bestehende Webseiten, Social-Media-Auftritte, Newsletter, Sponsoring-Aktivit\u00e4ten sowie Affiliate-Programme daraufhin analysiert werden, ob sie sich gezielt an Kunden im EWR richten.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ebenso empfiehlt sich eine nachvollziehbare Dokumentation der Kundeninitiative, um im Einzelfall belegen zu k\u00f6nnen, dass die jeweilige Kryptowerte-Dienstleistung tats\u00e4chlich ausschliesslich auf Veranlassung des Kunden erbracht wurde.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Reverse Solicitation ersetzt keine Marktzugangsstrategie<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Reverse Solicitation ist nicht darauf ausgelegt, einen dauerhaften Marktzugang zum EWR zu erm\u00f6glichen. Unternehmen, die Kryptowerte-Dienstleistungen dauerhaft gegen\u00fcber Kunden im EWR erbringen m\u00f6chten, sollten daher pr\u00fcfen, ob eine MiCAR-Zulassung oder eine Zusammenarbeit mit einem zugelassenen CASP die langfristig tragf\u00e4higere regulatorische L\u00f6sung darstellt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Welche Risiken bestehen bei einer unzul\u00e4ssigen Berufung auf Art. 61 MiCAR?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wer sich zu Unrecht auf Art. 61 MiCAR beruft und ohne die erforderliche MiCAR-Zulassung Kryptowerte-Dienstleistungen gegen\u00fcber Kunden im EWR erbringt, muss mit aufsichtsrechtlichen Massnahmen der zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rde rechnen. Je nach nationalem Umsetzungsrecht k\u00f6nnen dar\u00fcber hinaus verwaltungs- oder strafrechtliche Konsequenzen in Betracht kommen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Unabh\u00e4ngig von diesen aufsichtsrechtlichen und rechtlichen Konsequenzen k\u00f6nnen sich zudem erhebliche praktische Risiken ergeben. Hierzu z\u00e4hlen insbesondere Einschr\u00e4nkungen der Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeit, Auswirkungen auf bestehende Kundenbeziehungen, Reputationssch\u00e4den sowie zivilrechtliche Haftungsrisiken.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Zusammenfassend<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mit Ablauf der MiCAR-\u00dcbergangsfristen ist Art. 61 MiCAR f\u00fcr Drittstaatenanbieter st\u00e4rker in den Fokus ger\u00fcckt. Die ESMA-Leitlinien verdeutlichen, dass eine Berufung auf Reverse Solicitation nur unter engen Voraussetzungen m\u00f6glich ist. Unternehmen sollten deshalb fr\u00fchzeitig \u00fcberpr\u00fcfen, ob ihr Gesch\u00e4ftsmodell mit den Vorgaben des Art. 61 MiCAR vereinbar ist oder ob eine regulierte Marktpr\u00e4senz im EWR langfristig die tragf\u00e4higere L\u00f6sung darstellt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das Team der Niederm\u00fcller Rechtsanw\u00e4lte verf\u00fcgt \u00fcber umfassende Expertise im liechtensteinischen Finanzmarkt- und Aufsichtsrecht und ber\u00e4t nationale wie internationale Finanzdienstleister in s\u00e4mtlichen regulatorischen Fragestellungen. Gerne unterst\u00fctzen wir Sie bei der Analyse Ihrer regulatorischen Ausgangslage, der Entwicklung einer rechtssicheren Marktzugangsstrategie sowie bei der Erlangung einer MiCA-Zulassung als CASP. Dar\u00fcber hinaus begleiten wir Sie w\u00e4hrend des gesamten Zulassungsverfahrens gegen\u00fcber der Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA) sowie bei der Umsetzung der regulatorischen Anforderungen im laufenden Gesch\u00e4ftsbetrieb.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">8 | 2026<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mit Ablauf der letzten nationalen \u00dcbergangsfristen zur Anwendung der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) am 1. Juli 2026 ist der unionsweit harmonisierte Rechtsrahmen f\u00fcr Kryptowerte-Dienstleistungen vollst\u00e4ndig anwendbar. Drittstaatenanbieter d\u00fcrfen Kryptowerte-Dienstleistungen gegen\u00fcber Kunden im Europ\u00e4ischen Wirtschaftsraum (EWR) grunds\u00e4tzlich nur noch mit einer Zulassung als Crypto-Asset Service Provider (CASP) erbringen. 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